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招商地产单季汇兑损失4亿 海外融资风险加剧

文章来源:168体育app下载         发布时间:2021-12-14 02:18

本文摘要:享受海外融资渠道,原本是各大住宅企业融资能力的反映。但是,今年以来,人民币汇率的变动性增加,享有大量海外债务的住宅企业被迫面对外汇损失。招商地产10月27日公布的三季报显示,该公司第三季度外汇损失为4.28亿元。经常出现类似情况的住宅企业不是招商房地产,如果不为外币开展套期保值等手段降低风险,就不能避免损失和损失。 每日经济新闻记者发现,一些住宅企业还没有对冲,成本考虑和主要原因。此外,将债务纳入长期,用人民币债务代替海外债务也是减少外汇风险的方法之一。

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享受海外融资渠道,原本是各大住宅企业融资能力的反映。但是,今年以来,人民币汇率的变动性增加,享有大量海外债务的住宅企业被迫面对外汇损失。招商地产10月27日公布的三季报显示,该公司第三季度外汇损失为4.28亿元。经常出现类似情况的住宅企业不是招商房地产,如果不为外币开展套期保值等手段降低风险,就不能避免损失和损失。

每日经济新闻记者发现,一些住宅企业还没有对冲,成本考虑和主要原因。此外,将债务纳入长期,用人民币债务代替海外债务也是减少外汇风险的方法之一。3个月亏损4.28亿元在住宅企业圈,海外融资仍是廉价资金的来源。

几年前,国内融资成本高,信用可玩性增大,国际资本市场利率低,内地住宅企业争相向海外寻找低成本资金。例如,2013年3月,万科首次完成海外美元债券时,8亿美元的5年债券,年票利率仅为2.625%。

不仅比同期国内开发债务利率高,而且比信托、房地产投资基金等两位数的融资成本高。但是,最近几个月,由于人民币的上涨,住宅企业的美元债券融资成本大幅度下降。10月27日,招商地产发布三季报,营业收入与净利润下降幅度有较小差异。

不受房地产项目结转工程进度影响,招商地产第三季度营业收入比去年增加23.02%,纯利润比去年大幅增加83.85%。招商房地产说明,除报告期间毛利减少2024万元外,纯利润上升的主要原因是8月外币汇率变动,外币借款产生的外汇损失减少。第三季度,招商地产外汇损失4.28亿元。

遭受外汇损失的住宅企业不是招商房地产。从2012年开始,房地产行业已经大规模向国外寻求融资,该行业的美元债券融资金额次于银行业,债权发行企业以民间为主。安邦咨询认为,大部分发售美元债务的内地住宅企业都没有对外币进行对冲和套期保值,也没有利用派生工具消除金融风险。

但是,不同类型的企业必须分别论述。多年的海外债券可以增加债券外汇损益的影响,如外汇债务占据较低的中海房地产、碧桂园。另外,一些企业以前部分使用对冲工具,抵抗风险能力强,如万科、金地等。

时代的房地产、融创中国等,通过发售国内债务来调整外币债务的比例。海外融资成本无法控制在海外低利率时代,并非所有住宅企业都能在海外顺利借款,其借款门槛远远高于国内,融资成本的控制不容易。以龙光地产为例,该公司于2013年12月在港口交易所上市,6个月后首次发售2019年届满3亿美元的优先债券,年利率达到11.25%,甚至低于上市前8.4%的平均财务成本。

龙光地产继续执行董事兼任财务总监赖卓斌曾回应,美元债券利率相对较高是因为首次上市,海外投资者对龙光地产的理解受到限制,为了切断海外融资渠道,不能拒绝接受这个成本。从龙光地产之后上市的境外债券来看,利率比之前有所上涨。对一线住宅企业来说,成本管理在一定程度上是个难题。2015年6月23日,招商地产子公司招商置地上市5年可转债2.9亿,年利率0.5%,每半年期末缴纳利息。

招商房地产董事会秘书刘宁说,这个债券产品没有开展对冲设计,关于是否对冲,实际操作不能一概而论,重要的是考虑成本,对冲成本也不能适当提高。目前招商地产的处理方式是,公司已融合对外币资金的市场需求状况,相继以人民币借款转移部分外币借款,减少外币汇率波动的风险。中投证券认为,人民币单方面贬值趋势恢复后,高票利率的美元债券逐渐成为住宅企业的费用,人民币上涨影响后,一部分美元债券融资成本直接信托,住宅企业的海外融资优势上升。如果上海外融资所需费用的结算等费用,加快人民币汇率市场化等因素,将来海外融资的成本可能会进一步减少。


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